矿山机械选矿设备行业分析数据库

目前行业PETTM为14倍,经过前期大幅调整.已接近历史底部11倍水平;考虑临近中报发布时间窗口,相对其它板块而言,认为工程机械上市公司上半年增长更为明确。虽然5月主要产品销售数据不理想,但是随保证房与水利建设大规模开工,下半年增速有望好转,同时如果国家政策松动或市场情绪转变,浮选机行业估值修复15%或可期待。

2011年1-5月全国固定资产投资累计完成90254.51亿元.投资仍然维持较高水平且有所加速,较1-4月增速加快0.4个百分点。从投资构成看,交运仓储、采矿业、水利环境等产业投资增速下降,而制造业与房地产业投资完成额分别累计同比增长49.07%与36.99%没考虑统计口径因素),较1-4月份分别加快0.82与0.94个百分点,投资增长依然强劲。重点关注制造业与保证房建设拉动带来的机会。

全面复苏仍需等待。1-4月份,入口增速良好.工程机械累计实现入口交货值64.83亿元,同比增长47.21%,入口增速良好。从我国三大主要入口市场情况来看,5月日本受灾后重建因素影响,PMI指数较4月份强劲回升5.6至51.30;但是同期美国与欧洲PMI指数分别大幅下降6.9与3.4达到53.5与54.6,外围经济仍然具有较强不确定性,国入口全面复苏时机仍需等待。

主要原因有二。从细分产品来看,5月产品销售大幅低于预期.5月份球磨机、浮选机、磁选机、分级机、烘干机等产品分别同比增长-12.44%-9.7%-7.23%-34.21%-27.79%,全盘兼“负”,其中市场最为看好的选矿设备增速环比大幅下降33.45%与44.75%,大幅低于预期。认为主要有两方面原因导致这种现象:一方面是紧缩货币政策滞后效应开始显现;另一方面经销商库存水平偏高,压抑了工程机械2季度需求。

叉车前景看好。虽然5月份主要产品大规模负增长,受益机械替代人.但是随车起重机、叉车增长仍然喜人,分别同比增长39.79%与38.82%1-5月份,叉车行业累计销售13.36万辆,同比增长46.56%,为所有产品中增长最快品种,且因行业普遍采用全款销售模式,透支性需求几乎为零,同时受益于机械替代人、交运物流发展等因素驱动,叉车前景看好。